东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：建筑业务活动预期指数上行实物工作量落地支撑基建景气-开元体育221106

发布时间：2024-07-25 04:56:40 丨 浏览次数：

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　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布10月非制造业采购经理指数运行情况：10月建筑业PMI较9月有所回落开元体育开元体育，略弱于季节性，但仍处于扩张区间，或受假期、疫情散发对施工的影响，但业务活动预期指数较9月上升1.5pct，强于季节性，反映行业对后期需求乐观度进一步提升。

　　细分行业中土木工程建筑业继续表现抢眼，商务活动指数为60.8%，反映基础设施项目施工进程持续加快，实物需求有望加速落地。（2）2022年1-9月全国新开工改造城镇老旧小区5.16万个，超过年度开工计划任务：城镇老旧小区改造超额完成年度开工任务反映稳增长导向下各项措施的进一步发力，随着专项债和信贷支持的到位，城镇老旧小区改造等有望加速贡献实物工作量，支撑市政链投资回升和相关建材需求开元体育。（3）住房和城乡建设部办公厅、民政部办公厅日前印发通知开展完整社区建设试点工作，进一步健全完善城市社区服务功能：推进完整社区建设试点工作重点围绕完善社区服务设施、打造宜居生活环境等方面要求，强调要求每百户居民拥有综合服务设施面积不低于30平方米，同时结合城镇老旧小区改造、城市燃气管道老化更新改造等工作，加强社区基础设施改造建设，有望拉动市政领域投资和相关材料需求。周观点：我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。（2）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；铝模板租赁服务商志特新材，新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等。（3）国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年开元体育，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等开元体育。

　　风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。

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